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赵克山:菜粕仍有上涨空间。

作者:YWYF 发布时间:2020-09-01 12:08

由于同为油料下游产物油和粕价钱存在显着的跷跷板效应。近期油脂基本面利空重重:棕榈油主产国已经进入增产周期但出口因新冠肺炎疫情连续走弱;沿海油厂豆油库存、棕榈油库存直线攀升;海内疫情使油脂需求大幅萎缩。在一系列利空攻击下棕榈油、豆油破位下跌拖累菜油期货高台跳水。

疫情利空基本消化

近期世界其他国家的疫情形势不容乐观韩国、日本、伊朗、意大利、美国等国家新确诊病例大幅增加引发国际市场恐慌情绪全球股市、商品价钱大幅下挫从而拖累油脂油料类期货下跌。但笔者判断这对海内菜粕影响偏小。一是农产物是生活必须品不会因经济衰退、疫情扩散而丧失需求;二是现在CBOT豆类价钱处于相对底部和2008年处于相对高位差别;三是海内疫情已经处于收缩期湖北以外的省份逐日新增确诊数一连维持在个位数据预计4月份完全消除的概率较大。经由春节后回落、反弹、整理疫情利空基本被市场消化。

菜粕供应相对不足

近几个月我国油菜籽入口连续维持低位沿海油厂油菜籽、菜粕库存处于相对低位菜粕供应略显不足。据监测停止2月21日海内沿海油厂入口菜籽库存为21.4万吨较去年同期的58.45万吨下降63.39%为历年来同期最低水平。由于原料不足沿海油厂菜籽压榨开工率也维持在偏低水平。停止2月21日当周全国纳入观察的101家油厂菜籽压榨量小幅下降至4万吨。相应的菜粕产出量偏低油厂菜粕库存也处于偏低水平。

随着海内疫情大幅缓解市场乐观情绪回潮刺激菜粕期货再度上行本周一价钱刷新春节以来高点。展望后市海内菜籽、菜粕库存偏低而需求逐渐转好菜粕期货有望继续上行。

菜粕需求进入旺季

另外政府近期为扶持生猪生产将养殖户贷款贴息津贴规模从5000头场放宽至500头场刺激中小养殖企业补栏从而将加大粕类需求。

菜粕作为卵白饲料原料主要用于水产饲料的生产。随着气温的回升水产养殖逐渐活跃在5月份将全面投料开工饲料厂从3、4月份将开始采购原料、开工生产近期油厂菜粕条约成交大幅上升就反映了这一显着趋势。据监测2月份沿海油厂菜粕条约成交量为8.65万吨较1月份增加7.41万吨增幅达597.58%。

油脂弱势利多菜粕

综合以上分析生猪养殖仍在恢复水产养殖陆续开工菜粕的需求日益转好但因菜籽、菜粕、豆粕库存偏低粕类供应仍显不足加之油脂价钱下跌油厂豆油胀库停产粕类供应紧张的局势仍难消除。 在海内疫情全面缓解的乐观情绪下菜粕期货的上涨趋势有望延续。

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